TA談熱刺出售：俱樂(lè)部市場(chǎng)估值約30億鎊，但列維要價(jià)37.5億鎊

體育播報(bào)6月22日宣 The Athletic報(bào)道，半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，足球一直是美國(guó)發(fā)展最快的運(yùn)動(dòng)，熱刺在過(guò)去十年里一直是下一個(gè)英國(guó)大俱樂(lè)部。

熱刺建造了歐洲最好的多功能球場(chǎng)，賣(mài)出了很多球衣，但只贏得了一座獎(jiǎng)杯。熱刺的前大股東、億萬(wàn)富翁、英國(guó)商人喬-劉易斯已將其股份存入一家家族信托基金，這是一個(gè)成熟的果實(shí)。但熱刺為什么還沒(méi)人買(mǎi)呢？一個(gè)重要的原因是，自2001年以來(lái)，俱樂(lè)部一直由劉易斯的商業(yè)伙伴丹尼爾-列維經(jīng)營(yíng)，他擁有俱樂(lè)部略多于四分之一的股份。大多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為熱刺的價(jià)值約為30億英鎊（40億美元），或者現(xiàn)在他們回到了歐洲冠軍聯(lián)賽，但列維想要37.5億英鎊，按今天的匯率再加10億美元。差距相當(dāng)大，但還沒(méi)有大到讓你無(wú)法討價(jià)還價(jià)，熱刺收購(gòu)的故事每隔幾個(gè)月就會(huì)重新出現(xiàn)，直到有人達(dá)到列維要求的數(shù)字。

幾位潛在的追求者告訴The Athletic，有兩個(gè)未被報(bào)道的因素可能會(huì)影響收購(gòu)。首先，并不是每個(gè)人都像列維和劉易斯那樣看到了熱刺的潛力，這是倫敦北部地區(qū)，受到消費(fèi)階層的影響，其二，是7.75億英鎊的私募債券，列維用這筆資金為建造體育場(chǎng)的成本再融資。

債務(wù)的規(guī)模不是問(wèn)題，因?yàn)榫銟?lè)部新主場(chǎng)的額外收入超過(guò)了利息支付。問(wèn)題是，列維在2021年將這些債券出售給資產(chǎn)管理公司、投資公司和養(yǎng)老基金時(shí)，憑借他的好時(shí)機(jī)和出色的推銷(xiāo)技巧，獲得了一筆不錯(cuò)的交易。熱刺發(fā)行了9批票據(jù)，還款日期從2035年到2051年，利率在2.49%到3.02%之間。根據(jù)該俱樂(lè)部最近的賬目，截至2024年6月底，熱刺的借款總額為8.515億英鎊，平均利率為2.79%，平均期限近19年。這意味著熱刺支付的利率低于通貨膨脹率。因此，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，他們根本沒(méi)有支付任何利息。這對(duì)熱刺來(lái)說(shuō)是件好事，但對(duì)所有持有這些債務(wù)的人來(lái)說(shuō)都是可怕的，這就是為什么他們也都希望被收購(gòu)，這樣他們就可以行使他們的控制權(quán)變更條款，拿回他們的錢(qián)，然后用它做點(diǎn)別的事情。

俱樂(lè)部的新老板將毫無(wú)問(wèn)題地找到其他人來(lái)為債務(wù)再融資。按目前的利率計(jì)算，這只會(huì)讓他們每年多花2000萬(wàn)英鎊，加起來(lái)要花19年。然而，這兩個(gè)問(wèn)題，熱刺的位置和列維在利率周期中的運(yùn)氣，都不是永久的或不可克服的。倫敦是一個(gè)由社區(qū)組成的城市，幾個(gè)世紀(jì)以來(lái)，這些社區(qū)的吸引力起伏不定，任何額外的利息都可以通過(guò)冠名權(quán)協(xié)議來(lái)支付。利率也注定會(huì)下降。因此，收購(gòu)觀察人士們需要耐心等待，熱刺總有一天會(huì)被收購(gòu)的。